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4399小遊戲/中國網遊企業融資下滑 上市遇冷 多家公司暫停赴美
《21世紀經濟》報導，今年的 Chinajoy 展會上，遊戲企業對於上市這個話題突然格外謹慎。據瞭解，多家此前準備在美國上市的遊戲公司開始暫停上市。二級市場上的糟糕行情也逐步蔓延到了一級市場對遊戲企業的投資上。
按照清科的統計，今年第 2 季中國國內遊戲企業的融資金額達到 2500 萬美元，比去年同期的 8600 萬美元出現大幅下滑。
中新網引述環球網消息，上市一直是 VC 最理想的退出模式。之前市場盛傳正排隊上市的遊戲企業包括趣遊、昆侖萬維、上海遊族、 4399 、愷英網路、遊戲蝸牛等。但是大部分叫著上市的遊戲公司都是「雷聲大、雨點小」，之後慢慢就沒有消息了。
「其實 85% 的遊戲企業並不是真心想上市。」一家正在美國排隊上市的國內網頁遊戲企業的戰略總監表示，許多遊戲公司號稱上市，是做姿態給投資者看的，或者是借此做公關炒作的需要，也更能激發內部團隊的士氣。
「這個時點去美國上市，遊戲公司和投資人都不願意。」 i 美股遊戲行業分析師飛刀 (謝粼) 表示，沒有哪個投資者會願意以 5 倍的 PE 賣掉。
前述美國 VC 的投資經理指出，按照今年美國市場的行情，遊戲公司就算是勉強上市了，也沒有交易量，股票流動性很差，投資人很難套現，股票最後變成「仙股」。因此除非有基金有強烈的到期壓力，否則沒有什麽投資機構會選擇這個時點上市。
「遊戲公司的情況再差，也比電子商務公司要好。」騰訊創始人、著名天使投資人曾李青說，現在資本市場的大環境確實不好，不過遊戲公司通常有較多收入進來，不會像電子商務公司那樣持續去燒投資人的錢，所以大部分投資人並不著急套現。
不過，拖著不上市對於一些網頁遊戲公司來說絕非好事。上述正在美國排隊上市的遊戲公司的戰略總監表示，暫停上市對一家公司的團隊士氣是很大的打擊，此外排隊上市的成本是很高的，包括律師事務所的費用、投行的費用都開始支付了。
此外，對於遊戲公司來說最大的風險在於，大部分遊戲公司都依靠一兩款遊戲獲得成功，一兩年之後誰也說不准公司的盈利情況如何。因此許多遊戲公司傾向於在公司財報最好看的時候上市。
據了解，北京某家正在醞釀上市的網頁遊戲公司的海外業務近期就遇到了很大困難，核心團隊被挖走，海外收入開始下滑。目前國內網頁遊戲市場的競爭趨於激烈，市場對好的遊戲的爭奪非常激烈，而用戶獲取成本也創出新高。對於一些公司來說，一旦錯過了最佳時機，很可能永遠失去上市機會。
「而且上市並不是企業的終點。」上述擬上市遊戲公司的戰略總監表示，上市之後，遊戲企業要面臨美國證監會複雜的監管，還要時刻提防渾水這樣的做空機構的攻擊，企業可以說非常累，一些企業儘管最終上市，但是公司高管已經無心戀戰。
遊戲企業在資本市場受到冷遇，也給一級市場上遊戲企業的投資帶來了較大變化。
首先，許多遊戲團隊更願意接受人民幣基金的投資了。在 A 股上市的中青寶和掌趣科技現在都有 30 多倍的市盈率 (本益比) ，遠遠高於美國市場。而遊戲業內普遍認為，中青寶和掌趣科技只是遊戲業界比較普通的公司，有大批公司的資質遠遠好於這兩家公司。
不久前盛大網路在美國的退市在遊戲圈內引起了極大反響，盛大網路此後以很高的價格把其旗下的邊鋒和浩方賣給了 A 股上市公司浙報傳媒。這讓許多還沒上市的遊戲公司更加意識到美股和A股對遊戲企業估值的巨大差異。
在這種情況下，一些有背景的投資機構受到遊戲公司的青睞。例如蔡文勝旗下的 4399 近期引入了國字型大小的中國文化産業基金的投資，而昆侖萬維此前引入了華為的投資，這兩家公司都準備在 A 股上市。
此外，通過併購出手不管對於投資者來說還是對於遊戲團隊來說都是一條不錯的出路。
例如暢遊於 2011 年 4 月 25 日以 6826 萬美元固定現金對價及最高不超過 3276 萬美元的浮動額外現金對價收購第七大道 68.258% 的股權。此前第七大道主要收入來自於休閒網頁遊戲《彈彈堂》。
作為第七大道的投資人，曾李青似乎對這種退出方式非常滿意，他表示自己投資第七大道在兩年的時間內獲得了 50 倍的回報。曾李青認為中國遊戲界的並購環境將會越來越好。對於許多投資人來說，將手上的遊戲企業賣掉是個不錯的選擇，因爲在目前的市場環境下指望其一步步做大上市存在很大不確定性。
目前遊戲依舊是中國互聯網最好的流量變現渠道，因此擁有較大流量的互聯網公司比如 360 和人人都會成立自己的遊戲業務部門來將其流量變現。因此好的遊戲公司同樣會存在比較多的被併購機會。
文章參考自http://tw.news.yahoo.com/%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E7%B6%B2%E9%81%8A%E4%BC%81%E6%A5%AD%E8%9E%8D%E8%B3%87%E4%B8%8B%E6%BB%91-%E4%B8%8A%E5%B8%82%E9%81%87%E5%86%B7-%E5%A4%9A%E5%AE%B6%E5%85%AC%E5%8F%B8%E6%9A%AB%E5%81%9C%E8%B5%B4%E7%BE%8E-040025018--finance.html
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